Wêreld moet fragmentering vermy
Dit is nou 'n baie uitdagende tyd vir die wêreldekonomie met die vooruitsigte wat na verwagting in 2023 sal verduister.
Drie magtige magte hou die wêreldekonomie terug: die konflik tussen Rusland en die Oekraïne, die behoefte om monetêre beleid te verskerp te midde van die lewenskragkrisis en aanhoudende en verbreding van inflasiedruk, en die verlangsaming van die Chinese ekonomie.
Tydens die jaarvergaderings van die Internasionale Monetêre Fonds in Oktober, het ons die wêreldgroei voorspel om van 6,0 persent verlede jaar tot 3,2 persent van hierdie jaar te vertraag. En vir 2023 verlaag ons ons voorspelling tot 2,7 persent - 0,2 persentasiepunte laer as wat 'n paar maande vroeër in Julie geprojekteer is.
Ons verwag dat die wêreldwye verlangsaming breed gebaseer sal wees, met lande wat 'n derde van die wêreldekonomie vanjaar of volgende jaar verantwoordelik is. Die drie grootste ekonomieë: die Verenigde State, China en die eurogebied sal voortgaan om te stilstaan.
Daar is 'n een uit elke vier kans dat die wêreldwye groei volgende jaar onder 2 persent kan daal - 'n historiese laagtepunt. Kortom, die ergste moet nog kom, en daar word verwag dat sommige groot ekonomieë, soos Duitsland, volgende jaar 'n resessie sal betree.
Kom ons kyk na die wêreld se grootste ekonomieë:
In die Verenigde State beteken die verskerping van geldelike en finansiële toestande in 2023 ongeveer 1 persent.
In China het ons volgende jaar se groeivoorspelling verlaag tot 4,4 persent as gevolg van die verswakte eiendomsektor en die swakker wêreldvraag.
In die eurosone neem die energiekrisis wat deur die Rusland-Oekraïne-konflik veroorsaak word, 'n swaar tol, wat ons groeiprojeksie vir 2023 tot 0,5 persent verminder.
Byna oral, vinnig stygende pryse, veral dié van voedsel en energie, veroorsaak ernstige swaarkry vir kwesbare huishoudings.
Ondanks die verlangsaming, is inflasiedruk breër en meer aanhoudend as wat verwag is. Globale inflasie sal nou na verwagting in 2022 op 9,5 persent hoogtepunt wees voordat dit teen 2024 tot 4,1 persent vertraag word. Inflasie verbreed ook verder as voedsel en energie.
Die vooruitsigte kan verder vererger en beleidsuitruilings het baie uitdagend geword. Hier is vier belangrike risiko's:
Die risiko van mishandeling van geldelike, fiskale of finansiële beleid het skerp gestyg in 'n tyd van hoë onsekerheid.
Die onrus in finansiële markte kan veroorsaak dat wêreldwye finansiële toestande agteruitgaan, en die Amerikaanse dollar kan verder versterk.
Inflasie kan weereens meer aanhoudend wees, veral as arbeidsmarkte buitengewoon styf bly.
Laastens woed die vyandelikhede in die Oekraïne steeds. Verdere eskalasie sou die energie- en voedselsekerheidskrisis vererger.
Toenemende prysdruk bly die mees onmiddellike bedreiging vir die huidige en toekomstige welvaart deur reële inkomste te druk en makro -ekonomiese stabiliteit te ondermyn. Sentrale banke is nou gefokus op die herstel van prysstabiliteit, en die tempo van verskerping het skerp versnel.
Waar nodig, moet finansiële beleid verseker dat markte stabiel bly. Sentrale banke regoor die wêreld moet egter 'n bestendige hand hou, met monetêre beleid wat stewig gefokus is op inflasie.
Die sterkte van die Amerikaanse dollar is ook 'n groot uitdaging. Die dollar is nou op sy sterkste sedert die vroeë 2000's. Tot dusver blyk dit dat hierdie opkoms meestal gedryf word deur fundamentele kragte soos die verskerping van monetêre beleid in die VSA en die energiekrisis.
Die toepaslike reaksie is om monetêre beleid te kalibreer om prysstabiliteit te handhaaf, terwyl die wisselkoerse aangepas word, wat waardevolle buitelandse valuta -reserwes bewaar vir wanneer finansiële toestande regtig vererger.
Aangesien die wêreldekonomie op pad is na Stormy Waters, is dit nou die tyd dat beleidmakers van opkomende markte die broeikaste moet slaan.
Energie om Europa se vooruitsigte te oorheers
Die vooruitsigte vir volgende jaar lyk taamlik grimmig. Ons sien dat die BBP van die eurosone in 2023 0,1 persent opdoen, wat effens onder konsensus is.
'N Suksesvolle daling in die vraag na energie - aangehelp deur seisoenaal warm weer - en gasopbergingsvlakke by byna 100 persent kapasiteit verminder die risiko van harde energie -rantsoenering gedurende hierdie winter.
Teen die middel van die jaar moet die situasie verbeter namate dalende inflasie winste in reële inkomste en 'n herstel in die nywerheidsektor moontlik maak. Maar met byna geen Russiese pypleidinggas wat volgende jaar na Europa vloei nie, sal die kontinent al die verlore energievoorrade moet vervang.
Die makroverhaal van 2023 sal dus grootliks deur energie bepaal word. 'N Verbeterde vooruitsig vir kern- en hidro -elektriese produksie gekombineer met 'n permanente mate van energiebesparing en brandstofvervanging weg van gas beteken dat Europa van Russiese gas kan wegskakel sonder om 'n diep ekonomiese krisis te ly.
Ons verwag dat inflasie in 2023 laer sal wees, hoewel die verlengde periode van hoë pryse hierdie jaar 'n groter risiko vir hoër inflasie inhou.
En met die nabye totale einde van die Russiese gasinvoer, kan Europa se pogings om voorraad aan te vul, gaspryse in 2023 verhoog.
Die prentjie vir kerninflasie lyk minder goedaardig as vir die kopfiguur, en ons verwag dat dit weer in 2023 hoog sal wees, met gemiddeld 3,7 persent. 'N Sterk disinflasionêre neiging van goedere en 'n baie klewerige dinamiek in dienspryse sal die gedrag van kerninflasie vorm.
Inflasie van nie-energie-goedere is nou groot, as gevolg van 'n verskuiwing in die vraag, aanhoudende aanbodprobleme en deurgang van energiekoste.
Maar die daling in wêreldwye kommoditeitspryse, verligting van die verskaffingskettingspanning en die hoë vlakke van die voorraad-tot-bestel-verhouding dui daarop dat 'n ommeswaai dreigend is.
Met dienste wat twee-derdes van die kern en meer as 40 persent van die totale inflasie verteenwoordig, is dit waar die regte slagveld vir inflasie in 2023 sal wees.
Postyd: Desember-16-2022